小沃特別整理了中國和海外 14家專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告/評論文章，將其中與中國零售業(yè)，特別是時尚零售相關(guān)的分析節(jié)選摘錄，僅供大家參考。

　　貝恩公司(Bain & Company )

　　2月12日，美國管理咨詢公司貝恩公司發(fā)布的《新冠肺炎困得住中國經(jīng)濟(jì)么?》報(bào)告指出，回顧以往的疫情或自然災(zāi)害，零售市場一般會經(jīng)歷三個階段：沖擊、恢復(fù)和回穩(wěn)。

　　在疫情對消費(fèi)者行為和偏好的影響方面，為了更好地進(jìn)行分析討論，貝恩將商品零售場景分為9大類，分別是：生鮮食材、休閑飲食、聚會節(jié)慶、母嬰育兒、個人護(hù)理、家庭清潔、健康防護(hù)、服裝服飾、電子電器。

　　貝恩發(fā)現(xiàn)，不同場景在疫情結(jié)束后的需求模式和變化各不相同，大致可分為三類：

　　快速回穩(wěn)型：在疫情當(dāng)中由于恐慌需求有所井噴，但疫情結(jié)束后迅速恢復(fù)平穩(wěn)，適用于日常剛需、且需要經(jīng)常采購的消費(fèi)場景，如生鮮食材、母嬰育兒等;

　　短期囤貨型：在疫情當(dāng)中由于恐慌爆發(fā)式購買，大量囤貨，導(dǎo)致疫情結(jié)束后消費(fèi)頻次和需求低迷，適用于日常剛需、但具備囤貨性的消費(fèi)場景，如健康防護(hù)、家庭清潔;

　　反彈/報(bào)復(fù)消費(fèi)型：需求受疫情沖擊嚴(yán)重，而疫情結(jié)束后需求釋放，出現(xiàn)反彈式、甚至報(bào)復(fù)式消費(fèi)，適用于非剛需的消費(fèi)場景，如個人護(hù)理、聚會節(jié)慶、服裝服飾等。

　　貝恩指出，消費(fèi)者行為和偏好的改變，將進(jìn)一步影響消費(fèi)市場的競爭格局。行業(yè)集中度將會加速提升，馬太效應(yīng)可能愈加明顯，中小企的持續(xù)生存面臨更大挑戰(zhàn)。同時，現(xiàn)代通路的競爭力將會更加顯著，對傳統(tǒng)經(jīng)營者的擠壓將會愈演愈烈。

　　貝恩建議，零售企業(yè)可以通過“短期聚焦一件事，中期強(qiáng)化兩件事，長期提升三件事”來應(yīng)對此次新冠肺炎疫情帶來的影響：

　　短期一件事：贏得顧客和員工信任

　　中期兩件事：調(diào)整全年預(yù)算、提升老客和新客留存

　　長期三件事：滿足全渠道需求、強(qiáng)化供應(yīng)鏈建設(shè)、發(fā)現(xiàn)潛在合作或兼并機(jī)會

　　科爾尼公司(A.T. Kearney)

　　2月14日，全球戰(zhàn)略與管理咨詢公司科爾尼公司發(fā)布微信文章《海嘯之后，暗潮洶涌——疫情之后的零售業(yè)變局》，其中指出：初步估計(jì)，一季度，疫情將給零售餐飲業(yè)造成1.5-3萬億的經(jīng)濟(jì)損失。

　　科爾尼指出，零售行業(yè)是疫情打擊的重災(zāi)區(qū)，對各業(yè)態(tài)、各品類的影響不盡相同�？傮w來說，有三大影響：

　　第一，線上影響弱于線下，生鮮電商變“危”為“機(jī)”。預(yù)計(jì)疫情之后，電商占社會消費(fèi)品零售總額有望從當(dāng)前21%進(jìn)一步提升至24%或更高。

　　第二，近場受創(chuàng)小于遠(yuǎn)場。當(dāng)前，對于貼近社區(qū)的超市、便利店、社區(qū)生鮮店等“近場業(yè)態(tài)”來說，生鮮和生活必需品的核心需求依然強(qiáng)勁，負(fù)面影響主要來自一部分政策性閉店要求和防疫措施帶來的成本上升;而“遠(yuǎn)場業(yè)態(tài)”如購物中心、百貨、品類專業(yè)店、餐飲則普遍“休克”，現(xiàn)金流危機(jī)嚴(yán)重。

　　第三，大平臺韌性強(qiáng)于小平臺。在面對疫情的反應(yīng)速度、調(diào)度能力、運(yùn)營彈性上，大平臺顯示出了更強(qiáng)的優(yōu)勢。由細(xì)微見大勢，疫情之后，行業(yè)洗牌會更加猛烈。

　　同時，科爾尼還認(rèn)為，疫情過后，即疫情結(jié)束之后的1-2年內(nèi)，零售業(yè)將在深度線上化、社群化和碎片化、無人化和平臺式整合四大方向上加速演變。

　　波士頓咨詢(BCG)

　　2月14日，美國波士頓咨詢集團(tuán)在微信賬號發(fā)布文章《面對新冠疫情“黑天鵝”，零售業(yè)如何整裝破局》，文中指出，雖然零售行業(yè)的增長終將恢復(fù)，但本次疫情來勢洶洶，整體行業(yè)受到的影響明顯要大于非典時期。

　　對比2003年的非典疫情，波士頓咨詢發(fā)現(xiàn)，本次新冠疫情對消費(fèi)零售內(nèi)的各細(xì)分行業(yè)影響各異，特別是餐飲服務(wù)、娛樂、旅游和日用零售/服裝零售細(xì)分行業(yè)所受影響相對較大;而衛(wèi)生用品、健康類消費(fèi)產(chǎn)品、包裝類食品、電子類消費(fèi)等很可能在疫情中逆勢增長。

　　波士頓咨詢指出，對日用零售/服裝零售而言，短期的影響體現(xiàn)為“劇變式的行業(yè)擾動”：例如消費(fèi)需求降低，消費(fèi)者整體信心下降;隔離措施導(dǎo)致門店停業(yè)或者部分閉店，線下經(jīng)營熔斷，前線員工閑置，士氣低落;以及庫存積壓，物流運(yùn)力不足，企業(yè)現(xiàn)金流壓力增大，投資擴(kuò)張信息不足等。長期來看，疫情將刺激日用/服裝零售企業(yè)加速發(fā)展電商業(yè)務(wù)，并帶動新零售布局、O2O等相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尤其是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，會加碼布局“全渠道”戰(zhàn)略。

　　德勤(Deloitte)

　　2月14日，國際著名會計(jì)師事務(wù)所和企業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)德勤發(fā)布微信文章《【焦點(diǎn)】“情境思維+多期戰(zhàn)備+低谷跨越”——大消費(fèi)及零售企業(yè)制勝新冠之役》，文中指出：新冠之戰(zhàn)役對消費(fèi)者的日常生活所造成的影響體現(xiàn)于方方面面、時時刻刻，尤其集中體現(xiàn)在食品飲料、鞋服、美妝、零售及教育行業(yè)。

　　德勤判斷，此類相關(guān)行業(yè)在疫情基本穩(wěn)定后將呈現(xiàn)三類狀態(tài)：

　　剛需迅速回穩(wěn)類：食品飲料行業(yè);

　　預(yù)期報(bào)復(fù)性反彈類：鞋服行業(yè)、美妝行業(yè);

　　消費(fèi)者行為改變類：零售行業(yè)、教育行業(yè);

　　鞋服行業(yè)方面，突發(fā)庫存“事故”來襲，許多企業(yè)的生死將取決于兩季的去庫存、回籠資金，行業(yè)面臨洗牌和整合。此外，迫于經(jīng)營壓力，品牌將面臨臨時閉店甚至部分關(guān)店抉擇，經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)及門店網(wǎng)絡(luò)面臨調(diào)整契機(jī)。消費(fèi)者方面，由于公司辦公、聚餐、健身房等聚集場景將繼續(xù)受到抑制，居家、室內(nèi)運(yùn)動鞋服需求預(yù)期上升。

　　美妝行業(yè)方面，虛擬技術(shù)應(yīng)用加持，線上購買、實(shí)體店微信群購買替代線下體驗(yàn)，美妝行業(yè)去中心化勢在必行。而美容實(shí)體門店業(yè)務(wù)進(jìn)入冰凍期，居家美容保養(yǎng)需求上升。此外，由于化妝場景減少，出現(xiàn)特殊時期妝容需求：宅妝、口罩妝、反差妝，對品類增長格局產(chǎn)生影響。

　　零售行業(yè)方面，疫情無接觸需求大幅促進(jìn)生鮮超市增速暴增，未來將持續(xù)改變普通消費(fèi)者日常采購習(xí)慣;商場超市等零售環(huán)境衛(wèi)生水平將受到持續(xù)重視，無人超市、無人柜、機(jī)器人應(yīng)用加速;線上平臺及微信購物群的建設(shè)和維護(hù)將成為新的線下實(shí)體店標(biāo)配，線上線下的融合將被進(jìn)一步促進(jìn)。

　　麥肯錫咨詢公司(Mckinsey& Companys)

　　2月15日，麥肯錫發(fā)布報(bào)告《戰(zhàn)“疫”渡難關(guān)，布局“新常態(tài)”：消費(fèi)品與零售企業(yè)的戰(zhàn)術(shù)戰(zhàn)略組合拳》中指出：此次疫情對零售行業(yè)的影響大于2003年SARS帶來的影響，但中國消費(fèi)品和零售企業(yè)仍可通過迅速行動、打好戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略組合拳等方式，度過逆境。

　　麥肯錫認(rèn)為，鑒于消費(fèi)在中國GDP中的占比大幅攀升，預(yù)計(jì)此次消費(fèi)品與零售行業(yè)仍將首當(dāng)其沖，但對行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的影響程度不盡相同。

　　消費(fèi)品企業(yè)與零售企業(yè)之間的影響差異：擁有雄厚實(shí)體店基礎(chǔ)和大量一線員工的零售商可能會面臨更大的財(cái)務(wù)壓力，尤其是人力成本及租金。而在華擁有龐大銷售團(tuán)隊(duì)和大量制造業(yè)務(wù)的消費(fèi)品公司也將面臨同樣的壓力，但更主要集中在供應(yīng)鏈方面。其供應(yīng)鏈將受到疫情的極大干擾，致使無法滿足中國乃至全球的需求。

　　產(chǎn)品類別之間的影響差異：不同產(chǎn)品類別的消費(fèi)品和零售公司在產(chǎn)品需求和供應(yīng)方面面臨的挑戰(zhàn)各不相同。其中，非剛需品類(如服裝和美容)，企業(yè)面對的是驟降的客戶需求，及隨之而來的現(xiàn)金流壓力。如何最大程度地保留現(xiàn)金，保持公司的正常運(yùn)營，并準(zhǔn)備疫情結(jié)束后的商業(yè)計(jì)劃以重新獲得客戶，恢復(fù)生意等，均是管理層們面臨的挑戰(zhàn)。

　　麥肯錫建議企業(yè)關(guān)注短期與中長期兩個方面。從短期而言，企業(yè)要采取一系列緊急戰(zhàn)術(shù)性舉措，克服陣痛;從中長期而言，企業(yè)應(yīng)著眼危機(jī)后的增長和復(fù)蘇戰(zhàn)略，放眼未來，積極布局 “新常態(tài)”，建立自身的競爭優(yōu)勢。

　　在思考長期的戰(zhàn)略性行動時，企業(yè)應(yīng)考慮到疫情結(jié)束后消費(fèi)者行為的一系列轉(zhuǎn)變，包括他們可能會加速轉(zhuǎn)向線上購物、進(jìn)一步提升健康意識，以及增加對更加權(quán)威及更加可靠的信息獲取渠道的需求等。此外，中小企業(yè)面臨的供應(yīng)鏈中斷或被兼并收購的風(fēng)險(xiǎn)也會明顯增高。

　　中金公司(CICC)

　　2月10日，中金公司發(fā)布研究報(bào)告《疫情下哪些海外市場與行業(yè)更“受傷”》。報(bào)告指出，對海外市場和行業(yè)公司而言，當(dāng)前疫情影響主要體現(xiàn)在四個傳導(dǎo)路徑，其中包括：國內(nèi)實(shí)體消費(fèi)減少、出境旅游和消費(fèi)大幅下滑。

　　這兩條路徑的具體表現(xiàn)為：

　　國內(nèi)實(shí)體消費(fèi)減少;中國收入占比高的消費(fèi)類跨國企業(yè)，特別是線下渠道占比高的非必需類消費(fèi)品，如奢侈品等更為受損。

　　出境游和消費(fèi)大幅下滑;中國游客占比較高的地區(qū)、以及免稅店和航空公司等更為受損。

　　中金公司還在2月4日發(fā)布的報(bào)告《疫情短期影響線下實(shí)體零售，配送到家業(yè)務(wù)有望受益》中指出，新型冠狀病毒給零售行業(yè)造成的影響包括：

　　疫情影響春節(jié)消費(fèi)，線下消費(fèi)場景受到一定的負(fù)面影響，受影響程度上百貨>家電3C連鎖零售商>商業(yè)物業(yè)運(yùn)營商>超市。參照2003年非典時期的經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)待疫情解除后，線下零售渠道有望迎來恢復(fù)，部分前期受壓制的消費(fèi)品需求亦有望迎來釋放;

　　受人工、租金等剛性成本拖累，零售企業(yè)利潤端受影響程度或?qū)⒋笥谑杖攵?零售行業(yè)的配送到家業(yè)務(wù)或受正面拉動，中長期占比有望進(jìn)一步提升;

　　中金公司認(rèn)為，此次疫情對零售行業(yè)短期內(nèi)將帶來影響，提示短期風(fēng)險(xiǎn);但隨著消費(fèi)者“線上下單—快速配送到家”消費(fèi)習(xí)慣的逐步養(yǎng)成，對于積極建設(shè)線上線下全場景的新零售龍頭，有望持續(xù)搶占市場份額，中長期看好配送到家業(yè)務(wù)快速增長的超市龍頭。

　　華泰證券

　　2月12日，華泰證券公布研究報(bào)告《基礎(chǔ)消費(fèi)穩(wěn)健，疫情加速教育新模式》，報(bào)告指出：2019年必選消費(fèi)堅(jiān)挺，可選消費(fèi)承壓，2020年疫情影響不改中長期趨勢。

　　報(bào)告指出，疫情對可選消費(fèi)構(gòu)成短期沖擊，百貨商場、購物中心關(guān)閉，線下零售客流量大幅減少，尤其對餐飲、服裝行業(yè)影響較大。但隨著疫情逐步控制，部分可選消費(fèi)會遞延至后期實(shí)現(xiàn)，甚至出現(xiàn)報(bào)復(fù)性消費(fèi)反彈現(xiàn)象，長期來看疫情影響不改長期趨勢。

　　就化妝品行業(yè)來看，疫情影響短期增速，關(guān)注物流恢復(fù)進(jìn)展。華泰證券認(rèn)為，疫情對線下渠道的影響相對更顯著，渠道庫存可能導(dǎo)致報(bào)表端影響后移。同時，疫情亦有望加速線下零售門店轉(zhuǎn)型。

　　就百貨行業(yè)來看，疫情短期沖擊明顯，后續(xù)關(guān)注客流及終端折扣變化。受新型冠狀病毒疫情影響，春節(jié)以來全國百貨商場客流大幅下降，大量門店關(guān)閉，行業(yè)銷售收入及租金收入受到明顯影響。百貨商品以可選消費(fèi)為主，部分消費(fèi)可以遞延至后期實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)疫情得以控制后需求端將明顯回升。

　　就黃金珠寶行業(yè)來看，需求預(yù)計(jì)后移，關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化。黃金珠寶消費(fèi)為可選消費(fèi)，受疫情短期影響較大，但是因?yàn)榇蟛糠贮S金珠寶消費(fèi)仍然是婚慶剛需，相關(guān)需求預(yù)計(jì)將遞延至后期釋放。另外考慮到國內(nèi)黃金珠寶龍頭主要采取加盟制， 短期收入端受疫情沖擊可能小于終端零售(2020Q1 部分貨品已經(jīng)發(fā)給加盟商)，但下一季度加盟商采貨將受到影響。

　　光大證券

　　2月7日，光大證券紡服研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布《化妝品受新型肺炎疫情影響分析專題》報(bào)告。報(bào)告顯示：疫情短期影響消費(fèi)，但長期來看不改行業(yè)成長屬性，而短期調(diào)整將帶來優(yōu)質(zhì)龍頭布局機(jī)會。

　　據(jù)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2020年，中國化妝品上市公司全年?duì)I收增速放緩3~8%。

　　對比2003年的非典，2020年疫情對美妝行業(yè)造成的影響如下：

　　品類：近年彩妝興起、占比提升，其可選屬性較強(qiáng)致化妝品總體可選屬性上升、需求端受2020年疫情影響程度預(yù)計(jì)較2003年增大，主要集中在彩妝、有一定必需屬性的護(hù)膚品類預(yù)計(jì)受影響相對較小。

　　渠道：2003年電商渠道占比不足1%，2018年提升至27%、且為目前成長性最高的渠道。疫情導(dǎo)致線下總體承壓情況下，03年受抑制需求無法得到滿足，而20年可轉(zhuǎn)移至線上，促行業(yè)對抗疫情能力增強(qiáng)。電商短期受制于快遞停工、復(fù)工后望改善，有望先抑后揚(yáng)。

　　營銷：疫情影響下需求減弱，品牌商廣告投放延后。宅經(jīng)濟(jì)加速短視頻等內(nèi)容營銷趨勢，春節(jié)期間APP增長前五大均為短視頻APP，加速行業(yè)洗牌，內(nèi)容營銷布局/效果好的品牌有望在新一輪行業(yè)變化中勝出