中信證券

　　2月7日，中信證券發(fā)布微信文章“疫情影響之化妝品：沖擊短暫，成長(zhǎng)明確”，文中指出：疫情對(duì)化妝品消費(fèi)短期沖擊明顯，影響幅度“CS零售>線下經(jīng)銷商>線上零售商&TP>品牌商>研發(fā)/生產(chǎn)商”。

　　細(xì)分看疫情對(duì)化妝品行業(yè)的影響：

　　不同品類受影響幅度：彩妝>護(hù)膚品>日化;彩妝中，唇妝>底妝>眼妝;日化需求剛性，且殺菌類洗護(hù)產(chǎn)品需求增加，受益程度：殺菌類>清潔類>沐浴類。

　　從渠道看，疫情將推動(dòng)化妝品消費(fèi)進(jìn)一步向線上轉(zhuǎn)移，經(jīng)銷占比高的企業(yè)短期所受影響相對(duì)較小。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈看，不同環(huán)節(jié)受影響幅度：CS零售>線下經(jīng)銷商>線上零售商&TP>品牌商>研發(fā)/生產(chǎn)商。

　　中信證券指出，結(jié)合草根調(diào)研和疫情控制的進(jìn)展，預(yù)計(jì)3、4月份，化妝品線上、線下消費(fèi)有望相繼反彈;中長(zhǎng)期看，化妝品賽道“寬”且“長(zhǎng)”的趨勢(shì)不變。

　　中長(zhǎng)期看，消費(fèi)分層背景下各階級(jí)的消費(fèi)升級(jí)是化妝品增長(zhǎng)的根本驅(qū)動(dòng)力，信息媒介變遷、電商渠道的發(fā)展是重要推動(dòng)力量，稅收、產(chǎn)業(yè)政策等進(jìn)一步催化。預(yù)計(jì)化妝品行業(yè)仍將保持高景氣，未來(lái)3年CAGR+10%~13%。

　　凱度(Kantar)

　　(注：CTR 為中國(guó)國(guó)際電視總公司和 Kantar 集團(tuán)合資的股份制企業(yè))

　　2月17日，央視市場(chǎng)研究股份有限公司(CTR)旗下凱度消費(fèi)者指數(shù)(Kantar Worldpanel)發(fā)布的微信文章《新冠疫情對(duì)快速消費(fèi)品市場(chǎng)的影響速報(bào)》指出，以2019年2月2日～8日作為2019年的春節(jié)周，2020年1月25日～31日作為今年的春節(jié)周。

　　今年春節(jié)前兩周銷售同比總體增長(zhǎng)了15%，遠(yuǎn)高于2019年全年5.3%的增速。但是隨著1月23日武漢封城，各地政府建議居民減少外出聚會(huì)和旅行，春節(jié)這一周快速消費(fèi)品市場(chǎng)迅速下跌24%，緊接著春節(jié)假期延長(zhǎng)的第二周，銷售額同比下跌41%。根據(jù)初步的判斷，春節(jié)前后四周快速消費(fèi)品市場(chǎng)規(guī)模下跌超接近12%。

　　按細(xì)分品類看：

　　日化類產(chǎn)品相對(duì)季節(jié)性并不明顯，但今年春節(jié)因?yàn)橐咔橛绊�，部分品類在春�?jié)期間銷量的大幅飆升。由于消毒防護(hù)的需要，消毒劑與84消毒液類產(chǎn)品在春節(jié)兩周的銷售額飆升。勤洗手是預(yù)防病毒關(guān)鍵的一步，洗手液及便于隨時(shí)消毒和出入公共場(chǎng)所的濕紙巾和手帕紙也有爆發(fā)性的增長(zhǎng)。相信隨著消費(fèi)者衛(wèi)生習(xí)慣的進(jìn)一步養(yǎng)成，這些品類未來(lái)還有很大的增長(zhǎng)空間。

　　對(duì)護(hù)發(fā)產(chǎn)品的需求有了明顯下降，洗發(fā)水和護(hù)發(fā)素均有不同程度的下跌，而染發(fā)劑和定型產(chǎn)品的下滑更為明顯。當(dāng)然如果疫情可以在旺季前結(jié)束，對(duì)這些品類的影響還是可控的。美妝品類也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，護(hù)膚品、彩妝和香水的銷售也出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　2月7日，凱度咨詢(Kantar)發(fā)布微信文章《疫情之下，各行各業(yè)的危與機(jī)(二)——零售篇》，文中指出，此次疫情對(duì)零售行業(yè)造成了直接沖擊，但便利店、無(wú)人店與自動(dòng)販賣(mài)機(jī)等實(shí)體零售，各類電商，以及線上與線下的整合零售都出現(xiàn)了新的機(jī)遇。

　　凱度咨詢指出，從短期來(lái)看，部分渠道與業(yè)態(tài)的消費(fèi)需求提升明顯;就長(zhǎng)期而言，這次挑戰(zhàn)對(duì)培養(yǎng)新的消費(fèi)習(xí)慣、開(kāi)啟新的藍(lán)海、促進(jìn)商業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)將起到重要的推動(dòng)作用。

　　以百貨與購(gòu)物中心為例，凱度咨詢認(rèn)為：短期來(lái)看，由于疫情導(dǎo)致的客流減少會(huì)在不同程度上對(duì)實(shí)體百貨和購(gòu)物中心的生意產(chǎn)生影響。而就長(zhǎng)期而言，這可能是這些企業(yè)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型、加強(qiáng)線上推廣和新工具應(yīng)用、加快融合線上線下、充分挖掘會(huì)員數(shù)據(jù)的最佳契機(jī)。

　　線上商城、官方微信賬號(hào)、微信小程序等百貨或者購(gòu)物中心自有線上平臺(tái)的重要性在今年將得到凸顯。會(huì)員關(guān)系管理、數(shù)據(jù)深度挖掘、個(gè)性化產(chǎn)品以及促銷定制、實(shí)現(xiàn)高價(jià)值高質(zhì)量的會(huì)員和銷售增長(zhǎng)將會(huì)成為核心策略。體驗(yàn)式消費(fèi)依舊是線下消費(fèi)的主旋律，不過(guò)，如何利用新技術(shù)打造沉浸式線上購(gòu)物體驗(yàn)也是值得探討的一個(gè)話題。

　　國(guó)泰君安證券

　　2月5日，國(guó)泰君安證券發(fā)布報(bào)告《零售：從SARS期間消費(fèi)表現(xiàn)看疫情對(duì)零售行業(yè)影響》。

　　報(bào)告指出，此次疫情在春節(jié)旺季期間，影響可能較2003年的 SARS 更大，可選消費(fèi)尤其服裝、珠寶等;食品等必需消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)。對(duì)零售企業(yè)而言單季度的利潤(rùn)增速可能受到較大影響，但疫情僅短期沖擊，不改行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更加明顯。此次2020年新型肺炎疫情對(duì)SARS時(shí)期相比，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、疫情特點(diǎn)(更快、更急)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)都有較大差異，電商等線上新型消費(fèi)受影響較小，有望進(jìn)一步加快發(fā)展。

　　此外，2月17日，廣發(fā)證券發(fā)布的報(bào)告《積極布局優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭》中指出，認(rèn)為在疫情結(jié)束后，運(yùn)動(dòng)服裝行業(yè)的高景氣度將繼續(xù)，行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。龍頭餐飲受益于行業(yè)供給收縮，啤酒行業(yè)現(xiàn)飲渠道受到的沖擊僅是陣痛。

　　2月15日，美國(guó)投資研究機(jī)構(gòu) Sanford C. Bernstein 的奢侈品行業(yè)分析師 Luca Solca 回復(fù)《紐約時(shí)報(bào)》的郵件稱：制表行業(yè)尤為依賴中國(guó)市場(chǎng)，“甚至達(dá)到了銷售額的50%之多，冠狀病毒的進(jìn)一步擴(kuò)散，將對(duì)他們?cè)斐蓸O為嚴(yán)重的沖擊。”

　　2月7日，美國(guó)投資銀行 Jefferies 分析師 Flavio Cereda 接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪稱，按不變匯率計(jì)，原預(yù)計(jì)2020年全球奢侈品市場(chǎng)的增長(zhǎng)5%，但受到中國(guó)疫情的影響，預(yù)期下調(diào)至增長(zhǎng)1%。“差額將達(dá)到120億歐元，而事實(shí)上這一影響可能持續(xù)一整年”，據(jù)他預(yù)計(jì)，第一季度，中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品支出將下滑35%。

　　小沃近期的報(bào)道中，雅詩(shī)蘭黛，Ralph Lauren、Under Armour、Moncler 等國(guó)際時(shí)尚奢侈品企業(yè)相繼發(fā)布了本次疫情對(duì)銷售影響的預(yù)測(cè)，一些公司還下調(diào)了2020財(cái)年全年業(yè)績(jī)預(yù)期，詳情如下：

　　雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)表示，由于新型冠狀病毒疫情，集團(tuán)將2020財(cái)年每股收益預(yù)期從5.85～5.93美元區(qū)間，下調(diào)至5.60～5.70美元。集團(tuán)還將銷售增長(zhǎng)預(yù)期區(qū)間的下限從7%下調(diào)至6%，上限仍保持在8%。

　　美國(guó)輕奢集團(tuán) Tapestry 指出，新冠病毒疫情的爆發(fā)，導(dǎo)致集團(tuán)中國(guó)大陸市場(chǎng)業(yè)務(wù)受創(chuàng)嚴(yán)重，許多門(mén)店暫時(shí)停業(yè)，2020財(cái)年下半年銷售額可能下滑2～2.5億美元。如果疫情進(jìn)一步擴(kuò)散，對(duì)全球零售大環(huán)境造成影響，集團(tuán)業(yè)績(jī)也可能因此而遭受更大的打擊。(詳見(jiàn)：Tapestry集團(tuán)最新財(cái)報(bào)：Coach助力凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超出預(yù)期;疫情損失初估在2到2.5億美元)

美國(guó)奢侈品集團(tuán) Capri Holdings Ltd. 表示，受中國(guó)疫情影響，將第四季度和2019/2020財(cái)年全年?duì)I收預(yù)期均下調(diào)約1億美元。(詳見(jiàn)：Capri集團(tuán)最新季報(bào)：Versace助力業(yè)績(jī)超出預(yù)期，疫情損失初估為一億美元)

　　美國(guó)奢侈品集團(tuán) Ralph Lauren Corp(拉夫·勞倫)指出，此次疫情將對(duì)2019/2020財(cái)年第四季度銷售業(yè)績(jī)?cè)斐?500～7000萬(wàn)美元的負(fù)面影響，另外考慮到中國(guó)、日本和韓國(guó)的現(xiàn)狀，此次疫情將對(duì)亞洲市場(chǎng)第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)造成3500～4500萬(wàn)美元的負(fù)面影響。(詳見(jiàn)：Ralph Lauren中國(guó)大陸門(mén)店已暫時(shí)關(guān)閉三分之二，疫情的負(fù)面影響或高達(dá)7000萬(wàn)美元)

　　英國(guó)奢侈品集團(tuán) Burberry(博柏利)表示，受疫情影響，將下調(diào)本財(cái)年全年業(yè)績(jī)預(yù)期。(詳見(jiàn)：受疫情影響，Burberry 宣布將下調(diào)本財(cái)年全年業(yè)績(jī)預(yù)期)

　　美國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾品牌 Under Armour(安德瑪)預(yù)計(jì)，新冠肺炎疫情將對(duì)2020財(cái)年第一季度亞太市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)?cè)斐?000～6000萬(wàn)美元的不利影響，2020財(cái)年全年凈銷售額預(yù)計(jì)將呈低單位數(shù)下降。

　　加拿大高端戶外品牌 Canada Goose(加拿大鵝)受新冠病毒疫情影響，也下調(diào)了公司2020財(cái)年全年預(yù)期。

　　意大利奢侈品牌 Moncler(盟可睞)表示，受疫情的影響，對(duì)2020財(cái)年預(yù)期持謹(jǐn)慎態(tài)度，集團(tuán)首席供應(yīng)官 Luciano Santel表示，“疫情對(duì) Moncler過(guò)去兩周的中國(guó)業(yè)務(wù)影響很大，現(xiàn)在形勢(shì)十分嚴(yán)峻�！� Moncler 稱，疫情爆發(fā)以來(lái)，Moncler中國(guó)門(mén)店的客流量已經(jīng)減少了80%。(詳見(jiàn)：Moncler 2019年財(cái)年銷售同比增長(zhǎng)15%;自疫情爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)門(mén)店客流量減少80%)

　　全球最大的奢侈品集團(tuán) LVMH 主席 Bernard Arnault 在年報(bào)電話會(huì)議上表示：“如果疫情只延續(xù)一小段時(shí)間，能在未來(lái)2～2.5個(gè)月解決，那就不會(huì)很糟糕，如果延續(xù)兩年，那就完全不一樣了�！�(詳見(jiàn)：直言不諱!LVMH集團(tuán)主席 Arnault 在最近電話會(huì)議上的發(fā)言實(shí)錄)

　　法國(guó)奢侈品巨頭開(kāi)云集團(tuán)(Kering)指出，疫情對(duì)于集團(tuán)業(yè)務(wù)的影響在于，旗下品牌門(mén)店客流量嚴(yán)重下降，一半以上的門(mén)店暫停營(yíng)業(yè)。但由于今年農(nóng)歷新年提前，所以集團(tuán)很難將年初經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)與往年進(jìn)行比較，得出確切的損失數(shù)據(jù)。(詳見(jiàn)：開(kāi)云集團(tuán) 2019年報(bào)：銷售額突破 150億歐元大關(guān)，Gucci 盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng))

　　法國(guó)美妝巨頭歐萊雅集團(tuán)(L’Oréal Group)指出，新冠病毒的恐慌“將對(duì)中國(guó)美容市場(chǎng)產(chǎn)生暫時(shí)影響，因此也會(huì)對(duì)歐萊雅集團(tuán)在中國(guó)的業(yè)務(wù)和亞洲的旅游零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，盡管現(xiàn)在評(píng)估還為時(shí)過(guò)早。