LVMH“不請自來”的入股會給Hermes帶來怎樣的影響？

　　這起隱秘的收購行動很容易就讓人回想起LVMH這個龐大奢侈品帝國的奠基之時——1987年夏天，法國最大的酒業(yè)公司酩悅軒尼詩（Moet-Hennessy）與奢侈箱包企業(yè)路易威登（Louis Vuitton）合并成立LVMH集團(tuán)，但雙方隨即陷入對控制權(quán)的大戰(zhàn)。路易威登與阿諾特結(jié)成同盟，希望借此打壓酩悅軒尼詩，而阿諾特卻趁機(jī)收購了LVMH 45％的股份。等到酩悅軒尼詩老板Alain Chevalier在1989年1月辭職，而阿諾特卻成為LVMH董事會主席，路易威登才發(fā)現(xiàn)為時已晚。

　　人們還記得，在1999年買入GUCCI集團(tuán)5％股權(quán)的時候，阿諾特就是一邊說著同樣的話，一邊在一個月內(nèi)把對Gucci的持股增加到了34％。

　　市場人士在第一時間開始計算LVMH完全收購愛馬仕需要多少錢，以及如何籌錢。甚至連酒業(yè)巨頭帝亞吉歐看上去也這么認(rèn)為，它在10月25日宣布有意收購酩悅軒尼詩——市場分析認(rèn)為這筆交易可以為LVMH籌得100多億歐元資金，以幫助收購愛馬仕其余的股份。

　　這對愛馬仕來說顯然不是個好消息。在經(jīng)過短暫上漲后，愛馬仕的股價在10月26日大跌13％，創(chuàng)下自1993年上市以來的單日最大跌幅。愛馬仕股價隨后繼續(xù)下跌，到10月29日最低已跌至153歐元。

　　在這之前，愛馬仕家族的第五代族長、前主席Jean-Louis Dumas在今年5月1日去世后，愛馬仕的股價曾在短短幾個月內(nèi)上漲近80％。Jean-Louis Dumas執(zhí)掌愛馬仕長達(dá)28年，正是在他的領(lǐng)導(dǎo)下，這間家族企業(yè)成長為全球最為高端、形象最為良好的奢侈品品牌。他的去世令外界猜測會有愛馬仕家族成員出售股份，這在一定程度上助推了股價飆升�，F(xiàn)在愛馬仕家族的40多個成員控制著72％的股權(quán)，龐大的家族中總會有人希望套現(xiàn)離場，畢竟目前0.1％的愛馬仕股權(quán)就價值1800萬歐元，而家族的品牌或者榮譽(yù)或許并不是對每個第N代成員都那么有吸引力。

　　愛馬仕家族表示，LVMH“不請自來”的入股促使了整個家族上下同心，一致同意將確保對公司的長期控制權(quán)。

　　在經(jīng)歷了一連串變動之后，愛馬仕可能尤其需要這樣的團(tuán)結(jié)——就在Jean-Louis Dumas去世兩周之后，曾經(jīng)由他招至麾下并為愛馬仕樹立了經(jīng)典風(fēng)格的設(shè)計總監(jiān)Jean Paul Gaultier便宣布將離職，繼任者是Lacoste設(shè)計總監(jiān)Christophe Lemaire，這一變動令不少人大跌眼鏡。而愛馬仕在中國推出的新品牌“上下”則于9月16日在上海開業(yè)，在一些人看來，這是為了爭奪中國這個巨大市場而采取的妥協(xié)之舉。

　　面對阿諾特這樣的對手，他們或許應(yīng)該更警惕一些。盡管愛馬仕號稱公司還有反收購策略與眾多的“毒丸”計劃，但看看GUCCI吧，雖然阿諾特的收購以失敗告終，但被PPR集團(tuán)收購的GUCCI也喪失了自己的獨立性。無論如何，對愛馬仕來說，低調(diào)而安靜地享受快速增長的好日子可能就此結(jié)束了。

　　而對于LVMH來說，即便這筆投資真的止步于此，也是一樁包賺不賠的生意。除了已經(jīng)收獲的十幾億歐元的浮盈，愛馬仕能為LVMH帶來的遠(yuǎn)不止于此。據(jù)德意志銀行等研究機(jī)構(gòu)估計，LVMH集團(tuán)55％的利潤都來自路易威登，其他皮具品牌如Fendi、Loewe、Celine多年來都在拖LVMH的后腿，而買入愛馬仕無疑可以緩解它對路易威登的依賴。

　　更重要的是，當(dāng)接近30％的股票分散在愛馬仕家族成員之外的其他投資者手中，歷峰集團(tuán)（Richemont）這樣的對手隨時有可能先行一步，阿諾特至少通過這種方式把它們擋在了愛馬仕門外。